Қаржылық тұрақтылық: пайыздық мөлшерлеменің туынды құралдары үшін орталық клиринг бойынша жаңа Комиссия ережелері

Еуропалық Комиссия белгілі бір биржадан тыс (OTC) пайыздық мөлшерлеменің туынды келісімшарттарын орталық контрагенттер арқылы тазартуды міндетті ететін жаңа ережелерді қабылдады. Міндетті орталық клиринг қаржылық дағдарысқа ден қоюдың маңызды бөлігі болып табылады; Ол 20 жылы G-2009 Питтсбург саммитінде ашықтықты жақсарту және тәуекелдерді азайту жөніндегі әлемдік көшбасшылар қабылдаған міндеттемелерге сәйкес келеді.

Қаржылық тұрақтылық, қаржылық қызметтер және капитал нарығы одағының комиссары Джонатан Хилл (суретте көрсетілген) былай деді: "Бүгін біз G20 міндеттемелерімізді жүзеге асыру, қаржылық тұрақтылықты нығайту және нарықтың сенімділігін арттыру үшін маңызды қадам жасаймыз. Бұл да біздің әділ, ашық және мөлдір нарықтарға қарай қадамымыздың бір бөлігі".

Бүгінгі шешім а нысанын алады Өкілетті Регламент— Еуропалық нарықтық инфрақұрылымды реттеуге сәйкес клирингтік міндеттемені жүзеге асыратын бірінші ('ЭМІР'). Ол туынды құралға сілтеме ретінде пайдаланылатын индексті, оның өтелу мерзімін және шартты түрін (яғни, пайдаланылатын номиналды немесе номиналды сома) қоса, еурода, фунт стерлингте, жапон иенінде немесе АҚШ долларында көрсетілген пайыздық своптарды қамтиды. туынды құрал бойынша жасалған төлемдерді есептеу үшін).

Бұл келісімшарттар:

- «Қарапайым ванильді» пайыздық мөлшерлеменің туынды құралдары ретінде белгілі, өзгермелі пайыздық мөлшерлеменің своптары (IRS);

- «базистік своптар» ретінде белгілі қалқымалы своптар;

- Форвардтық мөлшерлеме туралы келісімдер және;

- Овернайт индексінің своптары.

Соңғы статистика көрсеткендей, пайыздық мөлшерлеменің туынды құралдары 80 жылғы желтоқсандағы жағдай бойынша барлық жаһандық туынды құралдардың шамамен 2014%-ын құрайтын барлық биржадан тыс туынды өнімдердің ең үлкен сегментін құрайды. G4 валютасында номинацияланған биржадан тыс пайыздық мөлшерлеменің туынды келісімшарттарының ЕО-дағы болжамды күнделікті айналымы аяқталды. 1.5 жылдың сәуіріндегі жағдай бойынша €2013 трлн.

Клирингтік міндеттемелер Еуропалық Парламент пен ЕО Кеңесінің тексеруінен кейін күшіне енеді және нарықтың кішігірім қатысушыларына орындауды бастау үшін қосымша уақыт беру үшін үш жылдан астам кезең-кезеңімен жүзеге асырылады.

фон

«Орталық контрагент» (CCP) екі тарап арасындағы транзакцияны тазартады, бұл бір тарап өз төлемдерін орындамаған жағдайда туындауы мүмкін тәуекелді басқаруға көмектеседі. Пайыздық мөлшерлеменің туынды келісім-шарттарының немесе «пайыздық своптардың» кейбір сыныптарын CCP арқылы тазартуды қажет ете отырып, қаржы нарықтары тұрақтырақ және тәуекелділігі төмен болады. Бұл ЕО-да инвестиция мен экономикалық өсу үшін қолайлы орта жасайды.

2009 жылы G20 көшбасшылары стандартталған OTC туынды келісім-шарттары орталықтандырылған түрде CCP арқылы тазартылуы керек деп келісті.

ЕО-ның тең заң шығарушылары бұл міндеттемелерді бекітті Регламент (ЕС) № 648/2012 ОТС туынды құралдары, орталық контрагенттер және сауда репозитарийлері (EMIR) бойынша. EMIR-тің 5-бабына сәйкес Еуропалық Комиссия Еуропалық бағалы қағаздар нарығы органының (ESMA) ұсынысы негізінде орталық контрагент (CCP) міндетті клирингіне жататын биржадан тыс келісім-шарттардың түрлерін анықтауы керек. Осы мандаттың негізінде Еуропалық Комиссия Биржадан тыс пайыздық своптар бойынша клирингтік міндеттемені енгізетін өкілетті Ережені қабылдауда.

EMIR міндеттейді Еуропалық бағалы қағаздар мен нарықтар жөніндегі басқарма (ESMA) жарамды клирингтік келісім-шарттарды қарастыру және жүйелік тәуекелді азайтудың жалпы мақсатымен белгілі бір критерийлерге сәйкес келетін өнімдерге клиринг талаптарын ұсыну.

Бұл ESMA ұсынған бірінші клирингтік міндеттеме және ESMA жақын арада биржадан тыс туынды келісімшарттардың басқа түрлері бойынша міндеттемелерді ұсынады деп күтілуде.

ҚІЖК арқылы міндетті ресімдеу көптеген артықшылықтар әкелгенімен, ол сондай-ақ ҚІЖК-нің қаржылық жүйедегі жүйелі маңыздылығын және ҚІЖК сәтсіздікке ұшыраған жағдайда салдарын арттырады. Комиссияның 2015 жылғы жұмыс бағдарламасына ҚІЖК-ні қалпына келтіру және шешу үшін еуропалық негізді заң шығару міндеттемесі кіреді.

Туынды құралдарды реттеу туралы қосымша ақпарат алу үшін.

G20 Питтсбург мәлімдемесі.